电池经ISFH 测验，转化功率达26.30%，再次打破国际纪录。10 月23 日纪录，连续打破国际记载表现隆基股份关于HJT 的要点布局。咱们以为2021-2022 年是HJT 降本的要害节点，咱们判别2022 年HJT 新增产能将达20-30GW，跟着2022 年末HJT 制作本钱与PERC 打平(降本首要来自于耗材本钱下降，如银浆和硅片)，咱们判别2023 年将有HJT 较大规划扩产。

　　三季报成绩继续超预期，龙头设备商充沛获益于HJT 加快扩产。依据各公司布告发表，、迈为股份、奥特维、2021 年前三季度归母净利润别离同比增加112%、66%、228%和193%，继续超商场预期。出资主张：电池片设备主张重视某HJT 年代布局前瞻的公司、金辰股份，主张重视捷佳伟创；硅片环节要点引荐；组件环节引荐；热场环节要点引荐。

　　工程机械：CME 估计10 月挖掘机销量同比-27%，职业上下流阶段性承压CME 预估2021 年10 月挖掘机(含出口)销量20000 台左右，同比增速-27%左右。分商场来看：国内商场预估销量14000 台，同比增速-41%左右；出口商场预估销量6000 台，同比增速74%左右。

　　职业上下流阶段性承压，主机厂战略性投入逆势加大。2021 年7-9 月国内挖掘机职业销量5.55 万台，同比-16%。起重机职业销量1971 台，同比-51%。职业需求季节性动摇，叠加规划效应下降、原材料本钱上升，导致2021Q3 主机厂上下流均承压。2021Q4 为职业传统旺季，环比需求有望改进，但考虑到基建年内发力有限、原材料价格处于高位，咱们判别职业未来1-2 季度内仍有阶段性压力。主机厂加码研制投向数字化、电动化，咱们估计未来几年职业电动化成为一大亮点，看好职业数字化、电动化、国家化开展前景。要点引荐、、、徐工机械。

　　通用自动化：9 月制作业受双控影响，机床职业景气继续2021 年9 月PMI指数收于49.6%， 较上月降0.5pct，2020 年3 月以来初次坐落隆替线 月

　　同比增加3.1%，低于8 月的5.3%，其间制作业增加值回落起伏较大，首要反映同期双限的影响。十年更新周期驱动下，机床职业景气继续。2021 年9 月金属切削机床产值5 万台，同比+21%，环比+4.2%。机床职业增速与制作业景气量休戚相关，现在制作业增速虽略有放缓，但在十年更新周期的大布景下，机床职业仍产销两旺，景气连续。依据机床东西工业协会计算，2021 年1-7 月金属加工机床新增订单累计同比+39.4%，在手订单累计同比+24.5%，下流订单丰满；2021 年8 月日本对华机床订单金额完成同比+40.4%，仍处于较高水平。刀具作为机床中心零部件，充沛获益于职业景气+进口代替。现在首要企业订单丰满，排产周期在2-3 个月(刀具为易耗品，正常排产周期为1 个月)。

　　锂电设备：获益于动力电池厂加快扩张+设备商产能稀缺性闪现，锂电设备职业成绩高增锂电设备职业全体成绩正向增加。2020Q4 以来动力电池厂迈入扩产顶峰，锂电设备进入卖方商场，设备商在手订单足够，订单盈余性也逐渐改进，推进设备商成绩高增。

　　锂电设备职业将继续获益于全球电动化大趋势。咱们对职业做出以下预判：①全球动力电池进入新的产能周期，7 家龙头电池厂规划未来3 年扩产968GWh；②2021 年海外电池厂扩产进入加快期；③模组线+PACK 线自动化率正处于由低到高的拐点：⑤未来设备收购方式为分段收购和整线总包共存，未来客户为电池厂和整车厂共存。出资主张：要点引荐

　　、杭可科技、、先惠技能，主张重视、海目星、斯莱克。机器视觉职业：智能制作大趋势下的长坡厚雪赛道我国机器视觉处在快速开展阶段，是长坡厚雪赛道。①2016-2019 年全球机器视觉商场规划CAGR 达18%；我国机器视觉起步较晚，但增速高于全球水平，2015-2019 年CAGR 达35%。

　　②作为全球第一大制作国，我国机器视觉浸透率偏低，有较大生长空间，我国工业信息网猜测2023 年我国机器视觉职业规划有望到达197 亿元，2019-2023 年CAGR 达17.6%。

　　机器视觉职业盈余水平超卓，本乡企业方兴未已。①国内机器视觉现已构成齐备的工业链，相关企业包括零部件供货商和集成开发商两大类；②机器视觉中游环节的零部件企业遍及具有较强盈余才能，龙头企业毛

　　终年维持在70%以上。③很多的资金涌入，促进了本乡企业的快速开展。要点引荐奥普特，主张重视，以及行将上市的凌云光、中科微至。危险提示：下流

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