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电缆网月评:9月铜价走势回顾以及短期预测
2024-05-24 09:00:40 | 作者:BOB体育开户
 
 
 

  【电缆网讯】2023年9月,国内铜价持续下滑,多空压力较大,价格重心明显下滑。以长江现货1#铜为参考,月初(9月1日)均价为70290元/吨,之后持续下跌,截至8月28日,长江现货1#铜均价为67580元/吨,价格下降2710元,下跌幅度约3.86%。

  美国经济软着陆概率进一步上升,多个方面数据显示,至9月16日美国当周初请失业金人数减少2万至20.1万,低于预期值22.5万,为今年1月以来的最低水平,美国劳动力市场屡超预期。另外,美联储9月议息会议如期不加息,但是大幅上修经济稳步的增长预期,点阵图意外,会后鲍威尔发声也偏鹰,预计年内还将再次加息。此外,英国和瑞士等央行超预期不加息,进一步推高了美元指数,铜价承压回落。

  美元走势与铜价之间有一定的关系,一般而言,当美元走强时,往往对铜价产生压力,而当美元走弱时,通常对铜价构成支撑。这是因为铜是一种国际商品,在全球市场上交易,而美元则是国际贸易的主要结算货币。当美元走强时,别的货币相对贬值,这可能会引起进口铜的成本上升,进而对铜价产生抑制作用。相反,当美元走弱时,别的货币相对升值,这可能降低进口铜的成本,对铜价形成支撑。

  近期国内稳增长政策持续推出,房地产利好持续释放,广州、武汉等城市再度放开房地产限购政策,但经济数据的好转仍要进一步观察。

  从股市及人民币走势来看,市场对国内经济需求释放信心不足。一方面,人民币贬值压力较大,国内降息空间受限。9月20日,国内LPR1年和5年利率维持不变,分别报3.45%和4.2%,符合市场预期,因为央行上周超预期降准,提前释放了流动性,市场预期9月LPR不调降。另一方面A股市场持续偏弱,反应出当前市场对房地产市场下行、A股市场供需失衡等问题过度悲观。

  考虑到国内一系列提振市场信心的政策将陆续出台,近期A股市场运行的积极因素也在不断累积,预计市场氛围将有所好转。

  近期LME铜库存增至16.29万吨,增量大多分布在在北美和欧洲,贴水结构加深,折射出海外制造业需求走弱。截至9月21日,LME铜库存周度增长15325吨至162900吨。伦铜库存持续快速走升影响了交投重心,市场认为这反映了欧美铜消费的疲弱,且因进口窗口打开,海外部分库存可能流入国内。

  9月消费旺季不旺,整体订单略没有到达预期,随着十一长假临近,避险情绪走高,市场认为国庆后,国内铜市将逐步累库,结合外来库存,价格下降带来的压力将逐渐加大。不过,铜价有继续在高位反复的可能,冲高的尾部潜力可能来自宏观情绪,也可能来自市场对中国铜消费看法的修正认识。

  短期来看,铜价承压运行。随着国内中秋和国庆长假的马上就要来临,下游市场进入补库的尾声,旺季消费未能达到预期。此外,铜价当前处于高位,下游市场的接受程度较低,这使得铜市交投氛围偏向谨慎,铜价走势偏弱。

  长期而言,美国货币紧缩预期仍将为压制铜价的主要利空因素。基本面方面,如后期需求没有明显增量下,库存或有持续累积风险,前期低库存对价格的支撑将减弱。国内政策方面,稳增长持续发力,对价格有支撑,但持续的向上驱动还需要现实消费好转的助力。预计铜价仍处于上下空间均有限的震荡周期内。



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