中证智能财讯 金龙羽（002882）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入17.70亿元，同比下降14.17%；归母净利润1.21亿元，同比增长1.26%；扣非净利润1.16亿元，同比下降2.62%；经营活动产生的现金流量净额为-2.09亿元，上年同期为-2.30亿元；报告期内，金龙羽基本每股盈利为0.2804元，加权平均净资产收益率为5.90%。

　　以8月24日收盘价计算，金龙羽目前市盈率（TTM）约为25.58倍，市净率（LF）约为2.79倍，市销率（TTM）约为1.55倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.6亿元，同比下降13.87%，环比增长49.08%；归母净利润7877.02万元，同比增长2.78%，环比增长84.78%；扣非净利润7516.18万元，同比下降1.47%，环比增长81.86%。

　　资料显示，公司的主营业务为电线电缆的研发、生产、销售与服务，属于电力电缆类，基本的产品包括电线和电缆两大类。其中电线分为普通电线和特种电线，电缆分为普通电缆和特种电缆。

　　分产品来看，2023年上半年公司主要经营业务中，特种电缆收入10.31亿元，同比下降17.45%，占据营业收入的58.24%；普通电线%。

　　2023年上半年，公司毛利率为13.88%，同比上升0.68个百分点；净利率为6.86%，较上年同期上升1.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为14.13%，同比上升0.56个百分点，环比上升0.64个百分点；净利率为7.43%，较上年同期上升1.20个百分点，较上一季度上升1.43个百分点。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率是5.90%，较上年同期下降0.36个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.93%，较上年同期增长0.44个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为-2.09亿元，同比增加2082.27万元；筹资活动现金流净额1.59亿元，同比减少4947.96万元；投资活动现金流净额-6675.05万元，上年同期为-3069.61万元。

　　进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-4921.05万元，上年同期为-7825.65万元。

　　2023年上半年，公司营业收入现金比为100.12%，净现比为-172.45%。

　　营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.62次，上年同期为0.63次（2022年上半年行业平均值为0.46次，公司位居同行业8/35）；固定资产周转率为4.97次，上年同期为5.84次（2022年上半年行业平均值为3.95次，公司位居同行业9/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.62次、2.33次。

　　2023年上半年，公司期间费用为9190.49万元，较上年同期减少1279.52万元；但期间费用率为5.19%，较上年同期上升0.11个百分点。其中，销售费用同比下降22.84%，管理费用同比增长20.58%，研发费用同比增长29.94%，财务费用同比下降60.13%。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少29.96%，占公司总资产比重下降4.83个百分点；应收账款较上年末增加15.21%，占公司总资产比重上升3.39个百分点；存货余额较上年末增加19.17%，占公司总资产比重上升2.81个百分点；固定资产较上年末减少1.07%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加3.78%，占公司总资产比重下降0.29个百分点；应该支付的账款较上年末减少6.04%，占公司总资产比重下降0.22个百分点；合同负债较上年末增加0.91%，占公司总资产比重下降0.14个百分点；其他流动负债较上年末增加2.63%，占公司总资产比重下降0.02个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为7.13亿元，占净资产的34.78%，较上年末增加1.15亿元。其中，存货跌价准备为223.32万元，计提比例为0.31%。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为30.52%，相比上年末增加2.36个百分点；有息资产负债率为18.69%，相比上年末减少0.29个百分点。

　　半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、郑哲浩，取代了一季度末的高华-汇丰-GOLDMAN,SACHS&CO.LLC、黄丕勇。在具体持股比例上，陈凤玲持股有所上升，郑凤兰、郑会杰持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，金龙羽14.67%股份处于质押状态。其中，第一大股东郑有水质押6350.00万股公司股份，占其全部持股的25.81%。

　　筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.67万户，较一季度末下降了3040户，降幅7.64%；户均持有股市值由一季度末的18.79万元下降至17.70万元，降幅为5.80%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

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