全球信息与动力互联抢先企业，成绩未来可期加快开展：公司专心于在通讯和动力两大范畴为客户发明价值，现在公司主营光通讯、智能电网、海洋动力与通讯、工业智能以及铜导体事务。公司近年来稳健运营，2023年H1完成运营收入231.77亿元，同比添加4.85%；完成归母净利润12.49亿元，同比添加45.27%；可喜的是，2023年H1公司出售毛利率同比上升0.62pct至16.85%，出售净利率同比上升1.19pct至5.38%。公司在职业低谷期所受冲击较小，表现了过硬的运营管理能力。

　　职业远景剖析：1)海优势电：国内外商场需求高企，G7集团许诺将在2030年前将海优势电累计容量一起添加150GW，国内规划重点建造五大千万千瓦级海优势电基地。2)海洋通讯：全球数据中心迎来数量与规划两层开展，海底光缆建造迎来新机遇。3)光通讯：光缆商场格式安定。5G基站、千兆光网建造平稳进行。数据、算力工业催动高端光模块新需求。4)智能电网：根本盘安定进步，电网智能化出资占比逐年进步，方针出台推动工业高质量开展。

　　出资亮点剖析：1）光模块：AI板块火爆，带动光通讯基建层面商场繁荣。数据中心扩张带动数据传输工业晋级，高端光模块需求高企。公司提早布局，产品已经过测验行将量产。2）海洋通讯：海底光缆受AI工业链影响，需求仍然微弱。公司是国内仅有一家跨洋海底光缆体系建造与集成计划提供商，享有技能壁垒优势。3）海洋动力：企业具有完好施工工业链，是国内可提供完好生命周期服务的海底电缆厂商之一。4)智能电网：深化固有工业链下沉存量，一起活跃布局新赛道寻求增量。

　　盈余猜测与出资评级：咱们估计利市光电2023-2025年运营收入为501.48/547.32/597.10亿元，归母纯利润是19.48/24.66/28.84亿元，EPS分别为0.79/1.00/1.17元，对应当时股价的PE为16.79/13.26/11.34倍，比照公司与同职业其他公司来看，处于职业估值的均匀方位。但咱们咱们都以为，跟着AI年代的箭步到来，全世界范围内算力需求大幅度的添加，数据基站中光模块的需求也将迎来迸发。现在公司光模块技能尚有待商场认知，并未反响其合理的估值。且咱们判别全体职业随通讯基站建造的回暖，海风项目推动速度重回轨迹，工业链估值未来具有必定的抬升空间。初次掩盖，给予“增持”评级。

　　危险提示：上游原材料价格起浮危险、宏观经济改变危险、AI开展没有抵达预期危险、中美交易冲突等外部环境改变危险

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