根据新亚电缆披露，在此次申报IPO前，2020年初，新亚电缆却向关联方黄春桃等4人借入资金2.22亿元。而黄春桃为公司实控人之一陈家锦的母亲。

　　然而令人大跌眼镜的是，短短7个月之后，新亚电缆又突然表示，爷有钱了，要向股东们分红，分红总额约1亿元。考虑到，目前，新亚电缆的实控人家族控制着公司96.14%的股权。这笔分红大多数流向了实控人家族的口袋之中。

　　这就令人非常费解了。一方面，说公司很缺钱，要向实控人的老妈等借钱，另一方面，短短7个月之后，公司又开始非常慷慨了，并大举分红约1亿元。

　　这种情况只有两种可能。要么是新亚电缆真的缺钱，只能向关联方借钱补窟窿，但实际上关联方也不宽裕(可能借给新亚电缆的钱也是东平西凑的)，然后就出现了，关联方只可以通过分红这样的形式从新亚电缆“套钱”出来，又来填自己那一块。

　　还有一种可能，那就是新亚电缆不缺钱，就是要从实控人的老妈处借钱，让他老妈赚利息，说白一点就是利益输送；当然，除了这种利益输送外，还要尽量在公司上市前，把账上的钱，通过分红的方式，尽量的“吃干抹尽”。毕竟，上市前，分红主要落在是控制着公司96.14%股权的实控人家族兜里；而上市后，分红的话，有一部分是肯定要分给中小散户的。

　　这就是目前A股的生态和逻辑。就是大股东或者实控人家族会尽量的利用各种规则，能占便宜就占便宜。可以说，是吃相很难看，而来IPO的企业，都是抱着这样的心态和目的来“圈钱”，其实A股常年在3000点，也就不难理解了。

　　最近，监管层也意识到了一定的问题，包括已经在阶段性的收紧IPO政策，并进一步强调国内IPO的定位。

　　包括深交所也表态，“在全方面实行注册制下，深市主板定位将进一步突出大盘蓝筹市场特色。重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。”

　　那么，我们来看看，瞄准于深交所主板的新亚电缆，是不是满足“大盘蓝筹”、“具有行业代表性”、“规模较大”“优质企业”等标准呢？

　　笔者认为，新亚电缆根本就不满足“大盘蓝筹”的定位，说白了就是不够格。这一点也反应在公司市场占有率只有0.2%左右，公司的毛利率只有个位数，公司的研发费用率不足0.3%。请问，一家传统的电缆企业，而且市场占有率只有0.2%左右，如何说明其具有“行业代表性”呢？

　　新亚电缆成立于1999年，是一家典型的家族式企业。天眼查显示，目前，陈家锦、陈志辉、陈强和陈伟杰合计持有公司96.14%的股份，其中陈强与陈伟杰为胞兄弟关系，二人与陈家锦、陈志辉为堂兄弟关系。

　　同时，陈氏家族4兄弟之间，还均签署了相关一致行动人协议，均为公司的实控人。目前，陈氏家族4兄弟中，除陈强外，其余均其余三人均在公司担任董事或者高管。

　　此外，陈少英、陈新妹、陈金英，与上述陈氏4兄弟，也是姑侄关系。她们也持有新亚电缆部分股权。实际上，整个陈氏家族控制的股权达到99.72%。

　　家族企业的缺点也很明显，那就是各种“骚操作”就来了，各种资金乱象不断。这一点在新亚电缆身上反应尤为明显。

　　2020年初，在新亚电缆接受券商IPO辅导的前夕，公司分别向陈文桂(新亚电缆创始人之一)、陈恩(新亚电缆创始人之一)、黄春桃(实控人陈家锦的母亲)借入资金6392万元、7692万元、8146万元，合计金额分别为2.22亿元。

　　对此，新亚电缆在申报稿中自述，之所以借款“主要系公司经营规模较大，日常经营所需流动资金缺口较大，为缓解资金流动性压力，公司向关联方借款以补充日常流动资金需求。”说白了就是缺钱了，向公司老板借钱。

　　到这里，都还无可厚非啦。毕竟公司缺钱，实控人家族借钱给公司渡过难关，也合情合理嘛。

　　然而仅仅7个月之后，2020年7月，新亚电缆宣布向股东派发现金股利1亿元(含税)。彼时，陈家锦、陈志辉、陈强和陈伟杰合计持有公司100%股权，也就是说，上述现金分红均分给了陈家锦、陈志辉、陈强和陈伟杰4兄弟。

　　这就令外界非常不解了。不是说公司缺钱，只能向老板借钱度日了吗？怎么短短7个月之后，公司又阔起来了，宣布要大举分红了呢？而2020年，新亚电缆的净利润为1.1亿元。那么，在2020年仅赚到1.1亿元，且年初公司因流动性不足要大肆借钱的情况下，为何还要向股东分红1亿元？

　　这种情况原因只有两种可能。一种是新亚电缆真的缺钱。只能向关联方借钱补窟窿，但实际上关联方也不宽裕(可能借给新亚电缆的钱也是东拼西凑的)，于是，关联方在极短的时间内只能通过分红从新亚电缆“套钱”出来。

　　还有一种可能，那就是新亚电缆不缺钱。就是要从实控人的老妈处借钱，让他老妈赚利息，说白一点就是利益输送。除公然利益输送外，还要尽量在公司上市前，把公司账上的钱，通过分红的方式这种合法合规的方式“套出来”。毕竟，上市前，分红全部实控人4兄弟的兜里了。

　　无论是哪一种，新亚电缆的吃相都是极其难看的。但你还不能说什么，因为从表面上看，都是合法合规的。就像高瓴资本通过转融通减持隆基绿能一样，完全合规。但中小散户，就又被“割”了一遍。

　　此次，冲刺IPO，新亚电缆瞄准的是深交所主板。而根据深交所主板的要求，“在全方面实行注册制下，深市主板定位将进一步突出大盘蓝筹市场特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。”

　　可以说，是完全不满足。从盈利能力来看，新亚电缆的毛利率是很低的。2020年~2022年，新亚电缆电力电缆的毛利率分别是12.07%、7.12%、8.58%。个位数的毛利率，能说明自己是“优质企业”吗？

　　此外，新亚电缆也不重视研发。2020年~2022年，新亚电缆的研发费用分别为410.28万元、503.31万元、779.97万元，分别占当期营收的0.18%、0.17%、0.28%。过去几年，新亚电缆的研发费用率始终未超过0.3%，且始终远低于同行可比公司3%的均值。难道公司的“优质”就表现在公司研发水平低吗？

　　从行业地位上看，根据《中国线缆产业最具竞争力企业》评测榜单报告期内，新亚电缆在全国电线年，新亚电缆整体的市场占有率分别为0.22%和0.26%。

　　尼玛，一个在行业内排名50位左右的公司，也能说明自己“具有行业代表性”吗？如果排名50位的公司，都有代表性了，那么排在它前面49位的公司，是不是也可以说自身有行业代表性了？那中国上千个行业，就可以产生5万多家主板上市企业。

　　作为一家在行业内排名50位的企业，新亚电缆无论如何都属于行业第二梯队，甚至是三流梯队了。然而，新亚电缆却大言不惭，表示“公司总实力靠前，与部分同行业上市公司属于同一梯队”。

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